10月20日，國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，從多方面明確指出將把全民健身上升為國家戰(zhàn)略，把體育產(chǎn)業(yè)作為綠色、朝陽產(chǎn)業(yè)扶持。對此業(yè)內人士認為政策力度超預期 體育產(chǎn)業(yè)打開10倍想象空間。
    據(jù)不完全統(tǒng)計，全球體育產(chǎn)業(yè)年增加值為8000億美元，其中美國體育產(chǎn)業(yè)年增加值達到近3000億美元，歐盟為4000多億歐元，占各自GDP的比重分別為3%-4%。相比之下，2013年我國體育產(chǎn)業(yè)在GDP總規(guī)模中的占比只有0.6%，由此可見國內體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間十分巨大，對國民經(jīng)濟的支撐潛力還有待進一步開發(fā)，2025年5萬億的行業(yè)規(guī)模發(fā)展目標，也就為國內體育產(chǎn)業(yè)打開了十倍以上的想象空間。
    在市場化運作成功的國家，體育產(chǎn)業(yè)都是其支柱產(chǎn)業(yè)，但國內體育產(chǎn)業(yè)沒有實現(xiàn)良性發(fā)展，在很大程度上是由于相關資源沒有實現(xiàn)市場化，體育應有的經(jīng)濟功能、產(chǎn)業(yè)功能沒有得到充分的開發(fā)。部分已經(jīng)職業(yè)化的賽事，由于受體育主管部門的行政管理而無法實行真正的市場化運作，結果只能是賽事水平不高、產(chǎn)業(yè)化程度較低。我們預期后續(xù)地方體育政策也將陸續(xù)出臺，而體育產(chǎn)業(yè)的投資機會是改革紅利釋放的長期價值修復，受益標的包括雷曼光電、中體產(chǎn)業(yè)等上市公司。
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    10月20日，國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，從總體要求、主要任務、政策措施和組織實施四個方面明確指出，將把體育產(chǎn)業(yè)全民健身上升為國家戰(zhàn)略，把體育產(chǎn)業(yè)作為綠色產(chǎn)業(yè)、朝陽產(chǎn)業(yè)培育扶持。
    《意見》同時提出到2025年，基本建立布局合理、功能完善、門類齊全的體育產(chǎn)業(yè)體系，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元，成為推動經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的重要力量。我們認為，此次國務院的高層發(fā)文，是繼9月2日李克強總理主持召開的國務院常務會議上部署加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)后，國家高度重視體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展的又一重要信號，并再次強烈建議關注體育產(chǎn)業(yè)即將釋放的萬億級紅利蛋糕。
未來十年發(fā)展目標量化 行業(yè)高速增長可期
    國務院最新發(fā)布的《意見》中明確指出“到2025年，基本建立布局合理、功能完善、門類齊全的體育產(chǎn)業(yè)體系，體育產(chǎn)品和服務更加豐富，市場機制不斷完善，消費需求愈加旺盛，對其他產(chǎn)業(yè)帶動作用明顯提升，體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模超過5萬億元，成為推動經(jīng)濟社會持續(xù)發(fā)展的重要力量”。
    在此之前，2010年，國務院辦公廳發(fā)布《關于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)的指導意見》，將體育產(chǎn)業(yè)引入到了國家戰(zhàn)略體系的高度，確立了其在國民經(jīng)濟發(fā)展中的重要地位；2011年，在國家體育總局印發(fā)的《體育產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》中首次明確提出了量化指標：“十二五”期間體育產(chǎn)業(yè)增加值以平均每年15%以上的速度增長，到“十二五”末期即2015年，體育產(chǎn)業(yè)增加值將超過4000億元人民幣，占國內生產(chǎn)總值的比重超過0.7%，從業(yè)人員超過400萬，體育產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的重要增長點之一。此次《意見》將2025年體育產(chǎn)業(yè)的總體量規(guī)劃為5萬億元，相對于CAGR近30%。
    據(jù)不完全統(tǒng)計，全球體育產(chǎn)業(yè)年增加值為8000億美元，其中美國體育產(chǎn)業(yè)年增加值達到近3000億美元，歐盟為4000多億歐元，占各自GDP的比重分別為3%-4%。相比之下，2013年我國體育產(chǎn)業(yè)在GDP總規(guī)模中的占比只有0.6%，由此可見國內體育產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間十分巨大，對國民經(jīng)濟的支撐潛力還有待進一步開發(fā)，2025年5萬億的行業(yè)規(guī)模發(fā)展目標，也就為國內體育產(chǎn)業(yè)打開了十倍以上的想象空間。
    此外，《意見》還提出產(chǎn)業(yè)體系更加完善、產(chǎn)業(yè)環(huán)境明顯優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)基礎更加堅實三條細分目標，希望到2025年，“體育產(chǎn)業(yè)結構更加合理，體制機制充滿活力，人均體育場地面積達到2平方米，群眾體育健身和消費意識顯著增強，人均體育消費支出明顯提高，經(jīng)常參加體育鍛煉的人數(shù)達到5億”。此前我們就闡述了國內體育產(chǎn)業(yè)也將順應全球性產(chǎn)業(yè)結構調整的趨勢，借助經(jīng)濟全球化浪潮，加速體育服務標準化、要素流通全球化、體育用品品牌化，發(fā)展成為龐大的產(chǎn)業(yè)集群，并初步形成國際化的競爭格局，與新政的細分目標也不約而同。
舉措力度之大前所未有 產(chǎn)業(yè)開啟無限藍海
    為了配合競技體育和大眾體育兩條主線的順利推進、使體育產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟新的有力增長點，《意見》還出臺了七條政策措施，分別從大力吸引社會投資、完善健身消費、完善稅費價格、完善規(guī)劃布局與土地、完善人才培養(yǎng)和就業(yè)、完善無形資產(chǎn)開發(fā)保護、創(chuàng)新驅動和優(yōu)化市場環(huán)境等方面對體育產(chǎn)業(yè)大發(fā)展予以扶持，其中多個方面都是首次在國家政策文件中首次提出，我們將在此進行重點闡述。
  ·大力吸引社會投資
    國家首次鼓勵通過各種金融手段和金融創(chuàng)新鼓勵體育企業(yè)發(fā)展：《意見》指出“進一步拓寬體育產(chǎn)業(yè)投融資渠道，支持符合條件的體育產(chǎn)品、服務等企業(yè)上市，支持符合條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)和中小企業(yè)私募債等非金融企業(yè)債務融資工具”；“鼓勵各類金融機構在風險可控、商業(yè)可持續(xù)的基礎上積極開發(fā)新產(chǎn)品，開拓新業(yè)務，增加適合中小微體育企業(yè)的信貸品種”；“支持擴大對外開放，鼓勵境外資本投資體育產(chǎn)業(yè)”，鼓勵設立“體育產(chǎn)業(yè)投資基金”和“體育發(fā)展專項資金”等。
  ·完善健身消費政策
   《意見》重點強調了對于大眾體育的投入支持，明確要求“安排一定比例體育彩票公益金等財政資金，通過政府購買服務等多種方式，積極支持群眾健身消費”。彩票公益金作為社會保障基金的重要資金來源，每年有約三成的彩票公益金通過財政撥入分配給全國社?；?，為社?；鸷蛧邑斦龀隽司薮蟮呢暙I，也將成為大眾健身投入的重要保證。
  ·完善稅費價格政策 
   《意見》提出“對經(jīng)認定為高新技術企業(yè)的體育企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。提供體育服務的社會組織，經(jīng)認定取得非營利組織企業(yè)所得稅免稅優(yōu)惠資格的，依法享受相關優(yōu)惠政策”；“體育企業(yè)發(fā)生的符合條件的廣告費支出，符合稅法規(guī)定的可在稅前扣除”；“落實符合條件的體育企業(yè)創(chuàng)意和設計費用稅前加計扣除政策，落實企業(yè)從事文化體育業(yè)按3%的稅率計征營業(yè)稅”。
   以職業(yè)聯(lián)賽為代表的體育競賽表演業(yè)，不僅在體育產(chǎn)業(yè)中占有核心地位，而且對政府的稅收貢獻大于其他體育業(yè)務?，F(xiàn)階段，國內以體育用品行業(yè)等非核心層業(yè)務為主的結構，難以支撐體育產(chǎn)業(yè)的持續(xù)高速發(fā)展。只有優(yōu)化體育產(chǎn)業(yè)結構，提高以足球聯(lián)賽為代表的核心層業(yè)務占比，體育產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟增長點對于國家財政稅收的貢獻才會越來越大。
    參考國外成熟經(jīng)驗，如何深化包括足球聯(lián)賽在內的核心層業(yè)務的市場化程度，成為國家政府和體育監(jiān)管部門的重要使命。目前中超俱樂部盈利情況普遍不樂觀，俱樂部對減稅的呼聲較高，此次國務院新政的出臺，驗證了我們的前期邏輯，是運用市場化手段做大競技體育市場蛋糕的重要舉措。
產(chǎn)業(yè)釋放萬億級紅利 受益標的逐一細數(shù)
    由此可見，此次國務院發(fā)布《關于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進體育消費的若干意見》，從國家戰(zhàn)略的角度詳細闡述了未來十年體育產(chǎn)業(yè)的振興規(guī)劃，我們系列深度報告所闡述的體育產(chǎn)業(yè)市場化改革的邏輯，得到了最高監(jiān)管政策的及時肯定，政策力度也遠超市場預期。
    我們重申，在市場化運作成功的國家，體育產(chǎn)業(yè)都是其支柱產(chǎn)業(yè)，但國內體育產(chǎn)業(yè)沒有實現(xiàn)良性發(fā)展，在很大程度上是由于相關資源沒有實現(xiàn)市場化，體育應有的經(jīng)濟功能、產(chǎn)業(yè)功能沒有得到充分的開發(fā)。部分已經(jīng)職業(yè)化的賽事，由于受體育主管部門的行政管理，而無法實行真正的市場化運作，結果只能是賽事水平不高、產(chǎn)業(yè)化程度較低。我們預期后續(xù)地方體育政策也將陸續(xù)出臺，而體育產(chǎn)業(yè)的投資機會是改革紅利釋放的長期價值修復，受益標的包括雷曼光電、中體產(chǎn)業(yè)等上市公司。
    雷曼光電（300162）：雷曼光電是國內領先的專業(yè)化、國際化、高品級的LED制造商，同時也是亞太地區(qū)乃至國際市場有影響力的廠商之一。
    自2011年起，雷曼光電就開始布局體育產(chǎn)業(yè)，成為2012-2016年中超聯(lián)賽LED設備制造類唯一合作伙伴。目前，公司已經(jīng)開始銷售2015賽季中超足球聯(lián)賽商務權益。2014年9月22日，雷曼光電與山東愛達傳媒有限公司簽訂了中超廣告資源銷售合同，將公司擁有的中超足球聯(lián)賽2015全賽季16家俱樂部240場中超比賽2分鐘的球場LED顯示屏廣告展示時間對外進行了銷售，交易金額800萬元，價格較之前明顯提升，標志著公司在體育傳媒領域的商業(yè)價值得到進一步確立并獲得認可。此外，雷曼光電總計擁有2015賽季中超足球聯(lián)賽的12分鐘商務權益。